Hindenburg Research обвинила американского производителя материнских плат и серверного оборудования Super Micro Computer в многолетних махинациях с отчетностью. Учитывая непростые взаимоотношения Supermicro с властями США в прошлом, аналитическая фирма поставила на скорое падение акций производителя. Те уже начали обесцениваться.
Аналитическая компания Hindenburg Research опубликовала доклад о состоянии дел у Super Micro Computer, одного из крупнейших производителей аппаратного и программного обеспечения. Еще в 2020 году Supermicro уличили в махинациях с финансовыми отчетами, однако компания сумела добиться внесудебного урегулирования спора с властями США. Но впоследствии незаконная практика продолжилась, утверждают аналитики Hindenburg.
Hindenburg известна громкими расследованиями деятельности публичных американских компаний и международных корпораций. Публикуя свои доклады, Hindenburg ставит на понижение акций объекта расследования. И как показывает практика, почти всегда зарабатывает на этом.
В новом докладе Hindenburg напомнила, что в 2018 году Supermicro уже временно исключалась из списка компаний, котирующихся на Nasdaq, из-за непредставления финансовой отчетности.
А в 2020 году Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предъявила компании обвинения в масштабных нарушениях бухгалтерского учета, в частности в завышении выручки более чем на $200 млн и в занижении расходов.
Как утверждает аналитическая компании, добившись в итоге внесудебного урегулирования спора с SEC и выплатив властям штраф в $17,5 млн, производитель вел себя примерно всего три месяца. А затем вернулся к порочной практике и снова принял на работу всех тех, кто был уволен в связи со скандалом.
«Почти все они вернулись. Почти все люди, которые были уволены из-за этого должностного преступления»,— рассказал бывший менеджер по продажам Supermicro. А те, кто не вернулся в Supermicro, оказались в структурах, подконтрольных родственникам основателя компании Чарльза Ляна. Как, например, бывший финансовый директор производителя Говард Хидесима, которого SEC персонально обвинила в манипуляциях с бухгалтерскими отчетами. Он теперь работает на фирму брата Ляна.
Hindenburg утверждает, что Supermicro платит значительные суммы конторам, принадлежащим братьям основателя. Двум таким компаниям Supermicro заплатила почти $1 млрд за последние три года. При этом никаких других клиентов у этих компаний нет.
Изучив таможенную документацию, специалисты Hindenburg обнаружили, что Supermicro нарушает санкционный режим США в отношении России.
Компания заверяла в своих отчетах, что прекратила поставки в Россию после начала специальной военной операции на Украине. Но, судя по таможенным документам, на самом деле объем поставок с тех пор увеличился втрое, а поставками продукции американского производителя в РФ занимались 46 компаний.
Наконец, утверждает Hindenburg, руководство Supermicro, пытаясь добиться нужных показателей продаж, регулярно заставляет менеджеров по продажам принимать частичные поставки товаров по контрактам ближе к концу кварталов, а также товары любого качества. Последнее, говорится в исследовании, уже привело к массовому уходу крупных клиентов от Supermicro. Среди тех, кто перешел на сотрудничество с конкурентами производителя, оказались Tesla и Nvidia.
Как компания Hindenburg зарабатывает на крахах корпораций
Hindenburg Research ответственна за аресты и падения котировок не одной корпорации в мире. Например, осенью 2020 года материал аналитической компании лег в основу расследования Министерства юстиции США и Комиссии по ценным бумагам и биржам против производителя электромобилей Nicola Motors и основателя копании Тревора Милтона. В конце 2023 года тот был в итоге приговорен к четырем годам тюремного заключения. А в начале 2023-го Hindenburg, на которую трудится всего десяток человек, решила бросить вызов одному из крупнейших конгломератов Индии — Adani Group. В итоге состояние основателя компании Гаутама Адани всего за пару недель сократилось вдвое — со $120 млрд до $60 млрд. Оправиться от этого падения индийский миллиардер смог только в текущем году.
Теперь Hindenburg нацелилась на Supermicro. И акции производителя уже отреагировали на обвинения: на открытии торгов вторника на Nasdaq котировки акций компании рухнули на 8,7%.
